理财多款债市债券遭殃鹅事件发酵 产品黑天

　　近期，债市华润信托-稳益6号理财产品次级投资者亏损38%一事受到广泛关注。黑天对于有投资者质疑华润信托可能存在暗箱操作，鹅事华润信托内部人士向证券时报记者表示，发酵多华润信托已在各环节都做到合规，款债而该产品之所以出现亏损主要因为受到债市黑天鹅事件影响。券理

　　证券时报记者调查发现，财产该款产品巨亏只是品遭债市黑天鹅——即去年钱荒和货币政策紧缩的程度超预期带来负面影响的一个缩影。实际上，债市去年底以来，黑天包括信托、鹅事券商资管等机构发行的发酵多债券投资理财产品普遍亏损严重。

　　华润信托回应产品亏损

　　资料显示，款债华润信托-稳益6号是券理一款结构化固定收益类集合信托计划，投资标的财产主要包括各类债券、货币市场工具以及基金，该产品已于去年12月27日终止。

　　有投资者称，上述信托产品从成立之时到最终产生巨额亏损并清算，并未对投资人履行信息披露义务，在信托运作期间也从未对投资人披露过信托运营的情况，导致投资者产生巨额亏损后无法及时补足资金而被强制平仓。

　　“让投资者在一天之内将几十万元的亏损资金补足的要求，仅通过邮件来传递信息，投资者并不能及时查看。对方也没有其他通知手段和我们确认。”一位投资者称。

　　而华润信托则称，均已按照合同上客户留下的地址、邮箱和电话通知对方，而且华润信托方面都有寄送过程的相关记录，还通过电话与个别客户确认过，“只要按照合同上投资人的地址寄送过相关通知，从法律上讲就算程序到位。”

　　此外，还有投资者发现自己在产品销售合同上的联系方式出现了变更。对此，有信托业人士告诉证券时报记者，客户可能是通过第三方理财机构购买的产品，此类机构提供给信托公司的客户联系方式一般都会篡改，以防信托公司直接与客户联系。

　　债市黑天鹅波及理财产品

　　对于上述信托计划亏损的原因，华润信托相关人士称，主要是由于去年债市遭遇黑天鹅事件所致。证券时报记者注意到，去年年底以来，债券类理财产品受此波及的并不少见，业内现存十余只债券信托产品也处于亏损状态。

　　以券商作为管理人发行的债券理财产品也难逃亏损命运。截至今年1月末，50多只券商债券理财产品的公开净值数据显示，次级投资者平均亏损幅度高达40%，最大亏损幅度甚至超过80%。

　　某大型信托公司债券投资人士告诉证券时报记者，这些公开理财产品的亏损只是冰山一角。2013年四季度以来，债券市场出现黑天鹅事件，一批债券型信托产品、券商资管产品、债券基金等整体陷入困境，债券投资类产品出现亏损的现象非常普遍。

　　到底是什么原因导致这么大面积的亏损？据一位投资债券市场多年的资深基金经理称，2013年四季度以来，由于钱荒和货币政策紧缩的程度远超预期，债市可谓持续遭遇黑天鹅，绝大多数投资者猝不及防，正常投资逻辑几近失效，由于流动性突然收缩，投资债券的产品很难全身而退。

　　一位券商资管部门负责人则表示，由于过去数年债券市场表现良好，结构化债券产品的次级收益率较高，鲜有发生亏损的情况，故受到了投资者的大力追捧，很多机构都把结构化债券投资作为重要的业务方向，但去年年底却出现了全市场普遍亏损的现象。

　　但证券时报记者也注意到，随着债券市场企稳，春节以后债券相关理财产品收益率已逐渐回升。以“海通季季鑫风险级”为例，Wind数据显示，该产品最近三个月亏损达46.64%，而最近一个月回报率已回升至0.83%。